세상의 잡다한 지식

국제유가 관련한 각국의 현황과 입장 예측

유가가 상승과 하락을 반복하고 있다.

최근 엄청난 변동폭으로 인하여, 주가가 크게 흔들리고 있는데 그 원인 중 하나가 유가이다.

더불어 코로나 치료제는 길리어드의 렘데시비르의 3상 결과가 조기 발표되었고,

국내에서는 혈장 치료로 완치되었다는 소식이 들리면서 일부 종목들이 엄청난 상한가를 기록한 바 있다.

이런 상황에서 주식 매수 타이밍을 재고 있는 사람들이 많을 것이다.

따라서, 현재 각국의 상황과 가까운 미래에 있을 이벤트들을 정리하고 나면 어떻게 해야 할지 조금이나마 도움이 될 것이라고 생각한다.

1. 러시아 - 사면초가에 몰린 러시아의 불사 항전

* 루블화가 점차 휴지조각이 되어가고 있다.

- 미국의 무제한 양적완화를 비롯하여 각국이 돈을 풀며 경제가 경색되어 가는 것을 막는데 총력을 기울이고 있는 가운데 러시아만은 기준금리를 6% 위로 올리고 동결시켰다. 그럼에도 불구하고 루블화의 가치는 점차 하락하고 있으며 점차 고립되고 있는 형국. 유가 감산 협의를 이루지 않으면 바닥이 어딘지 모를 정도로 떨어지는 것은 당연한 수순일 것이다. 그러나 이 전쟁을 2~3년간 준비해온 러시아도 강경하게 나오고 있으니, 곧 있을 OPEC 회의를 지켜봐야 할 것이다.

* 러시아가 버틸 수 있는 이유

- 지갑이 두둑하다는 것을 자랑한데 있다. 이미 국부펀드(러시아 국가 복지기금)는 1500억 달러 수준이며 이는 저유가 상태에서 6~7년을 버틸 수 있다고 러시아는 자부했다. 비록 경제가 점차 아래로 꺼지고는 있으나 연금기금을 갈아 넣으며 불사 항전을 예고한 상태니 감산은 쉬워 보이지 않는다. 겉으로 드러난 러시아의 목적은 미국의 셰일가스 업체를 갈아 넣으려 하는 것이니 쉽게 합의를 보지 않을 것이라는 추측은 가능해 보인다. 

* 러시아의 유가 전쟁 목적과 언제까지 버틸 수 있을까에 대한 고찰

- 러시아는 유럽 가스 수출을 놓고 미국과 갈등을 빚어왔다.

- 실제로 러시아와 독일을 잇는 '노드스트림 2'를 미국이 방해했고, 러시아는 거기서 피해를 보게 되었고 지금의 유가 전쟁 결과를 낳았다. 자세한 내용은 이전에 정리해 둔 글 참조.

- 결국 미국이 감산하지 않으면 러시아를 포함한 사우디의 감산은 당분간 어려워 보인다. 

- 결과적으로 그 열쇠는 미국에 있을 것이다.

2) 미국의 입장

* 셰일 업체를 지키기 위한 방향

- 유가가 40불까지 올라가야 함은 필수 조건이고, 감산은 어려운 상황이다. 참고로 미국은 자유시장경제에 위배되므로 감산을 강요할 수 없고 다만 자발적인 감산만이 가능한데, 지금 같은 상황에서는 어려워 보인다.

* 미국에게는 남은 카드가 존재함.

- 러시아와 서로 출혈경쟁 중이지만, 그래도 쓸 수 있는 카드는 미국이 더 많아 보인다. 그러나 장기화될 경우 수만 명의 에너지 기업 근로자들이 실직하게 되므로 유리한 상황이라고 보기도 어렵다.

- 미국의 에너지기업 보호를 위해서 수입 원유에 관세를 부과하는 카드를 검토하고 있는 것으로 알려졌다.
(그러나, 쉽지 않다. 실제로 이 조치에 대해 미국 내 석유 관련 단체가 반대하고 있다. 아이러니하게도 일부 기업이 원유를 수입에 의존하고 있어서 관세를 부과하면 정유업계가 위태로워질 수 있기 때문)

** 미국은 베네수엘라의 석유산업을 더욱 옥죄는 카드는 여전해 보인다. 그리고 앞으로는 더 가혹해질 전망이니 고래싸움에 새우 등이 터질 전망.

3) 사우디아라비아

* 사우디는 미국에 잠깐 대들어 본 것뿐!

- 사우디는 과거 미국과 호형호제할 정도로 잘 지내고 있었다.

- 그러나 원유 최대 수출국이 2018년 말부터 미국이 자국 내 유전개발을 늘리면서 수출량 1위를 기록했고, 지금까지 유지되고 있다. 상대적으로 유가는 올랐지만 수출국 1위를 내준 사우디로써는 불만을 표시할 만했다.

* 사우디는 지금 돈이 필요하다.

- 현재 사우디의 실세인 무함마드 빈 살만 왕세자의 세력을 확장하기 위해서 사우디는 돈이 필요하다.

- 이를 위해 "비전 2030"을 진행 중이며, 일자리 45만 개 창출하고 기존 실업률을 12.5%에서 9%까지 낮추기 위해 초대형 개발사업을 여럿 추진 중이다. 이를 위한 사업자금은 원유 수출뿐이므로 원유 시장을 다시 가져와야만 하는 입장이다.

- 또한, 빈 살만 왕세자가 올해에 왕위에 오르겠다는 의지를 불태우면서 유가 전쟁이 당겨졌다. 

- 이를 위해 지난 3월에는 반대파 고위급 왕자와 주요 왕족들을 긴급 체포하여 구금하는 등 내부적으로 복잡한 상황이다.

* 사우디아라비아의 선택은?

- 조건부 유가 감산 합의의 가능성이 점쳐지지만, 러시아의 이해관계로 인해 쉽지 않아 보인다.

- 결국 유가 전쟁에서 지분율을 다시 가져와야만 빈 살만 왕세자의 입지가 확고해질 것이므로, 미국과 딜 교환이 이루어질 것으로 보인다.

- 현재까지는 미국에 아람코 일부 지분 상장이 그 주제라는 가설이 가장 유력하다.

4) 결론은?

- 세 나라의 유가 전쟁에 있어 모두 감산합의가 이루어지기를 간절히 바라는 것은 확실하다.

- 다만, 세 나라의 이해관계가 첨예하게 대립하고 있으므로 완전한 유가 전쟁은 당분간은 지속될 전망이다.

- 그래도 미뤄진 OPEC 회의가 당장 코앞에 있으니 결과는 지켜봐야겠으나 가까운 시일 내에 전쟁은 끝나지 않을 것이며, 일부 합의에 그칠 것으로 생각된다.

- 유가 전쟁의 키포인트는 미국이 감산을 하느냐 마느냐에 따라 결판이 날 것이다.

내 맘대로 한 줄 요약: 트럼프의 말 한마디에 달려있다.

현재 주식시장을 폭락의 길로 인도한 원흉 중 하나가 원유값 폭락이다.

계속되는 저유가 행보

초 저유가가 2주 동안 지속되었고 원유 가격은 크게 변동은 없지만, 회복되는 모양새를 갖추고 있다.

유가가 안정될 것인가, 혹은 다시 폭락할 것인가는

트럼프와 푸틴의 구도에서 한쪽이 승리하면 결정되리라고 생각한다.

원유 가격 하락의 불씨, 러시아

혹시 주식을 원유 가격에 배팅하고 있는 사람이라면,
현실적으로 러시아 감산합의 하길 바라고 타는 게 아니라 러시아가 망한다에 걸고 가는 것과 매한가지일 것이다.

특히나 러시아는 지금 이 경제위기만으로 충분히 타격을 받고 있고, 최근 미국의 무제한 양적완화로 인하여

타격을 받은 것은 분명하다.

푸틴의 의도와 승부수

그러나 생각해볼 것은 이번 유가를 가지고 시비를 건 푸틴의 의도다.

지금 러시아는 사실상 독재국가라고 해도 과언이 아니고 푸틴이 마음 가는 대로 끌고 가는가는 상황에서

 승부수 걸었다고 볼 수 있다. 이를 갈며 준비한 기간이 약 3년정도 되었으니, 이 정도는 예측했다고 봐야 할 것이다.
(정말 이정도를 예측 못했다면, 참모진이 엉망인 것이다. 겁주려고 이 사단을 내서 패배하면 어떤 식으로 보복이 돌아올지는 푸틴이 더 잘 알고 있었을 테니까..)

** 참고 **

- 이전에 내가 포스팅한 글을 참조하기 바란다.

타깃은 쉐일 업체

이전에 작성한 글에서도 언급했던 내용이다.

러시아는 코로나노 휘청이니까 이때 한번 쉐일 업체 회심의 공격으로 녹다운시키고 정상화 올 때까지 대략 2년 정도 기간을 잡으면 확실하게 쉐일 업체들을 보낼 수 있다.

트럼프의 약점과 러시아의 공략 포인트

 게다가 트럼프의 재선이 11월이므로 "코로나로 인한 내수경제 박살+재선의 압박+지지층인 쉐일가스 업체 붕괴"라는 절호의 찬스를 거머쥔 상태라고 해도 과언이 아니다.

 결국 정리하면, 쉐일 업체들 보내고 2년 정도 오일 가격 60불 이상대로 올려서 꿀 빨며 자리 잡겠다는 망상(?)과
실질적으론 유럽 내 가스 물량 점유율 높여서 러시아 영향력 키워 보겠단 정치적 판단으로 손해 보면서 끌고 가는 거
만약 전제가 맞다면 푸틴의 정치적 판단으로 끌고 가는 거라 러시아 망하기 직전까진 감산합의가 안될 가능성이 높다고 본다.

트럼프의 반격과 신의 한 수

그러나 트럼프는 역시 달랐다.

트럼프는 여러 초강수를 두면서 조금씩 조금씩 시장 상황을 살폈다.

4조 달러 증액조차도 먹히지 않자 "무제한 양적완화"라는 초강수를 둔 것이었다. 달러를 무제한으로 찍게 되면, 기축통화국인 미국은 어차피 전 세계의 국가들과 n분의 1로 인플레이션에 대한 수습만 하면 그만이다.

거기다가 일단 발표한 것이고, 상원과 하원의 통과를 기다려야 하므로 그 시기가 11월 재선만 넘기면 된다는 심산도 포함되어 있을 수 있다.

만약 트럼프의 반격이 효과적이라면 경기가 회복될까?

러시아가 대승적인 차원에서 코로나로 세계경제가 힘드니 내가 유가상승에 힘을 보태 줄게.. 이런 판단을 내리긴 힘들다고 본다. 단적인 예로 양적완화로 금융 유동성 경직된 기업 채권을 미국이 마구잡이로 사주려고 하는데 의회에서 이 돈을 쉐일가스 업체로 가는 걸 반대하고 막으면 정말 쫄딱 망할 수도 있다. 지금 경기가 회복되는 이유가 바로 무제한 양적완화로 인한 기업의 부도를 막을 수 있기 때문이다.

따라서 당분간 유가가 크게 상승하는 것은 기대하기 어렵다고 본다. 

그리고 미국 의회도 미국 경기 자체를 살리는 것에 대한 점은 동의하나 트럼프 형님의 정책 자체는 굉장히 비판적인 곳이라서 유가 부분에 대한 점은 난관이 많으리라 생각한다.

앞으로의 전망

약간의 판타지 소설을 써보면 트럼프 형님이 쉐일 업체 지원하려 해도 미국 의회에서 반대하면 쉐일 업체 줄줄이 넘어가고
거기 엮여있는 금융기관도 엎어지고 하면 생각보다 저유가가 장기화로 갈 수 있는 경우의 수도 고려해야 한다.

결론을 내자면, 경기는 어느 정도 살아날 수는 있겠지만 유가가 회복되는 데는 다소 시간이 걸릴 것으로 생각된다.

여기에 더 추가해서 혹여 주식을 할 때도 유가상승보단 경제회복 쪽에 무게를 두고 투자를 해야 할 것이다.
(지금은 상승장이 연이어 계속되지만 언제 추락할지 모르니, 가급적 자제하는 것이 좋겠다. 특별한 날이 아니면, 팔다리 묶고 주식매수를 하지 않도록 다짐하고 있다.)